古典国际证券投资理论(关于古典国际证券投资理论介绍)

袁东保
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1、 古典国际证券投资理论,产生于国际直接投资和跨国公司迅猛发展之前。它认为,国际证券投资的起因是国际间存在的利率差异,如果一国利率低于另一国利率,则金融资本就会从利率低的国家向利率高的国家流动,直至两国的利率没有差别为止。进一步说,在国际资本能够自由流动的条件下,如果两国的利率存在差异,则两国能够带来同等收益的有价证券的价格也会产生差别,即高利率国家有价证券的价格低,低利率国家有价证券的价格高,这样,低利率国家就会向高利率国家投资购买有价证券。

2、 有价证券的收益、价格和市场利率的关系可表示如下:C=I/r

3、 上述中,C表示有价证券的价格,I表示有价证券的年收益,r表示资本的市场利率。

4、 假设,在A、B两国市场上发行面值为1000美元、附有6%息票的债券,A国市场上的利率为5%,B国市场上的利率为5.2%。根据上述计算得出,每一张债券在A国的售价为1200美元,在B国的售价为1154美元。可见,由于A国的市场利率比B国的市场利率低,则同一张债券在A国的售价比在B国的售价更高。这样,A国的资本就会流向B国购买证券,以获取较高的收益或花费更小的成本,其行为直至两国的市场利率相等为止。

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